自上周五夜盤以來，包括有色金屬在內(nèi)的工業(yè)品價格全線下挫，國內(nèi)鎳期貨價格一度跌超7%，鋁價跌超5%，銅、鋅、錫、鉛價格也均有不同程度的下跌。昨日，國內(nèi)有色板塊中除滬錫外其他有色品種延續(xù)跌勢，但集體跌幅收窄。對于此次金屬乃至工業(yè)品價格的集中大幅下挫，新湖期貨研究所有色金屬研發(fā)總監(jiān)孫匡文接受期貨日報記者采訪時表示，主要為近期不斷積蓄的利空集中釋放的結(jié)果。

“從國內(nèi)看，4月上旬，我國一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)先后出臺，其中GDP增速偏低，制造業(yè)PMI在枯榮線下繼續(xù)走弱，市場對經(jīng)濟的悲觀情緒也因此開始醞釀。隨后央行宣布降準(zhǔn)消息，雖然降準(zhǔn)預(yù)期兌現(xiàn)，但降準(zhǔn)力度卻不及預(yù)期。而到目前為止復(fù)工情況也不甚理想，近日北京出現(xiàn)疫情，再度挫傷了市場對消費改善的信心?！睂O匡文說，從國外看，同期，因美國通脹繼續(xù)攀升，使得美元指數(shù)不斷走強，市場對美聯(lián)儲加速退出QE并加大加息力度的猜測不絕于耳。與此同時，IMF下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)期也增添了悲觀預(yù)期。而近日美聯(lián)儲多位官員釋放強鷹派信號，則成為了近期國內(nèi)外悲觀情緒集中釋放的導(dǎo)火索。

金瑞期貨研究所金屬研究員周維剛也表示，海外信用收縮加速和國內(nèi)經(jīng)濟增長面臨較大壓力是主導(dǎo)本輪金屬價格下跌的主要因子。在宏觀偏悲觀的背景下，有色產(chǎn)業(yè)需求低迷。同時，在悲觀情緒帶動下，近日股市大跌給部分基金產(chǎn)品帶來估值壓力，風(fēng)險資產(chǎn)被迫減倉或清盤也使有色金屬資產(chǎn)面臨較強的下修壓力。國外市場方面，截至周一晚間，倫鋅一日重挫6%，倫錫半年來首度一日跌超5%，三個月來首次跌破4萬美元，倫銅一日跌超3%，2月初以來首次收盤跌穿9800美元/噸。周二，有色品種整體有所反彈。

“雖然金屬內(nèi)外盤價格均下跌，但相對而言，外盤整體表現(xiàn)仍強于內(nèi)盤，這與國內(nèi)外金屬市場基本面強弱有直接關(guān)系。”孫匡文表示，從國外來看，海外因西方對俄羅斯制裁，金屬供應(yīng)鏈?zhǔn)艿礁蓴_，其中歐洲部分鋁、鋅冶煉廠前期減產(chǎn)的產(chǎn)能尚未恢復(fù)運行，而俄羅斯鋁、鎳等向歐洲發(fā)運中斷，海外消費則維持偏強態(tài)勢，這就造成海外金屬庫存持續(xù)去庫。而從國內(nèi)來看，當(dāng)前金屬市場消費受到疫情影響，而供應(yīng)端總體呈回升態(tài)勢，尤其是鋁冶煉廠產(chǎn)能加速釋放，產(chǎn)量快速攀升，錫、鎳進口增長勢頭強，使得國內(nèi)金屬庫存不降反升。

“展望后市，我們認(rèn)為悲觀情緒仍在發(fā)酵，疫情反復(fù)，股市持續(xù)走弱，商品短期仍有繼續(xù)走弱的可能，周內(nèi)需重點關(guān)注勞動節(jié)前產(chǎn)業(yè)補庫動能以及股市能否企穩(wěn)，若市場表現(xiàn)不佳，商品將繼續(xù)承壓。而從中長期看，商品的能源成本和低庫存邏輯仍是價格的重要支撐，特別是市場仍對國內(nèi)疫情穩(wěn)定后的穩(wěn)經(jīng)濟政策有較大期望，目前有色金屬仍不具備轉(zhuǎn)熊的邏輯基礎(chǔ)?！敝芫S剛說。

在孫匡文看來，前期積蓄的利空集中釋放后，市場悲觀情緒有望逐步緩解。不過值得注意的是，情緒仍尚難轉(zhuǎn)好，在5月美聯(lián)儲議息會議召開之前，圍繞美聯(lián)儲加息力度的猜測繼續(xù)主導(dǎo)市場情緒，在此期間有色金屬價格仍有可能大幅波動。另外，國內(nèi)疫情仍有多點散發(fā)的情況，金屬消費因此也難以快速恢復(fù)，價格雖有望跟隨外盤振蕩企穩(wěn)，但快速反彈缺乏動力。相對而言，海外金屬低庫存、高升水的狀態(tài)未有改變，這意味著海外供應(yīng)仍短缺，金屬價格的底部支撐強，外強內(nèi)弱的格局或?qū)⒀永m(xù)。

——鋁云匯